9月5日，藍(lán)月亮遭港股通調(diào)出超跌20%， “洗衣液第一股”市值年內(nèi)蒸發(fā)超百億港元，市值僅剩不足200億港元。

藍(lán)月亮在渠道上“偏科”線上，使其陷入當(dāng)下的困境。2021年，藍(lán)月亮提出要進(jìn)行渠道改革，計(jì)劃與更多分銷商合作以拓展廣闊的下沉市場(chǎng)，開始給渠道交“學(xué)費(fèi)”，但成效并不明顯。

分渠道來(lái)看，占藍(lán)月亮營(yíng)收半壁江山的電商渠道仍構(gòu)成藍(lán)月亮的基本盤。

2022年藍(lán)月亮CFO潘國(guó)梁在接受媒體采訪時(shí)曾表示，企業(yè)從2020年開始就在著手對(duì)銷售渠道重新整合，希望構(gòu)建全渠道的平衡，最大程度接觸消費(fèi)者，總體來(lái)看，公司線上線下銷售比例趨于50%比50%，這樣對(duì)集團(tuán)銷售結(jié)構(gòu)來(lái)說(shuō)更健康。如此看來(lái)，在線上線下銷售渠道的開拓上，藍(lán)月亮還需進(jìn)一步提高線下銷售的比重。

作為“洗衣液一哥”，藍(lán)月亮自上市以來(lái)一直受到關(guān)注，但卻常被形容為“開局即巔峰”。2020年12月16日，藍(lán)月亮集團(tuán)赴港上市，首日公司股價(jià)報(bào)收14.88港元/股，較發(fā)行價(jià)上漲13.07%，總市值855億港元，被投資人稱為“中國(guó)版寶潔”。然而，在創(chuàng)造出18.95港元/股高點(diǎn)后，其股價(jià)走勢(shì)便總體走低。

2020-2022年，藍(lán)月亮營(yíng)收分別為69.96億港元、75.97億港元、79.47億港元，凈利潤(rùn)分別為13.09億港元、10.14億港元、6.11億港元。不難看出，盡管藍(lán)月亮近三年?duì)I收持續(xù)增長(zhǎng)，但盈利能力卻在下降。

為何凈利潤(rùn)下滑呢？在2022年財(cái)報(bào)中，藍(lán)月亮指稱，2022年底，由于國(guó)內(nèi)不同地區(qū)的新冠疫情升級(jí)導(dǎo)致物流嚴(yán)重延誤，因此許多線下門店暫時(shí)關(guān)閉。盡管如此，本集團(tuán)利用其供應(yīng)鏈管理以及定價(jià)及營(yíng)銷策略以抵銷部分影響。

成本增加也是一大原因。數(shù)據(jù)顯示，藍(lán)月亮銷售成本由2021年的31.59億港元增長(zhǎng)6.1%至2022年的33.51億港元。此外，藍(lán)月亮也被外界詬病“過(guò)度依賴洗衣液?jiǎn)我划a(chǎn)品盈利”，財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2021年，衣物清潔護(hù)理產(chǎn)品板塊營(yíng)收占比85%，2022年該板塊占比85.8%，2023年上半年占比更高達(dá)88.1%，可以看出洗衣液產(chǎn)品占企業(yè)營(yíng)收高達(dá)85%。

但是，隨著洗衣液市場(chǎng)的激烈競(jìng)爭(zhēng)，瓜分市場(chǎng)的不僅有寶潔、聯(lián)合利華、立白等日化企業(yè)，也有日漸被消費(fèi)者所接受的洗衣凝珠等新型洗衣產(chǎn)品。面對(duì)市場(chǎng)上關(guān)于“藍(lán)月亮錯(cuò)過(guò)洗衣凝珠風(fēng)口”的疑問(wèn)，藍(lán)月亮CFO潘國(guó)梁在此前接受媒體采訪時(shí)談到，蓋、凝珠、泵都是濃縮洗衣液的包裝形態(tài)，而藍(lán)月亮選擇了自主開發(fā)大容量的泵頭包裝，是希望給到消費(fèi)者更方便的使用體驗(yàn)。

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來(lái)源：廣州化工交易中心