烏方：多地突破俄軍第一道防線(xiàn)，但隨后遭遇更堅(jiān)固陣地

參考消息援引路透社報(bào)道，烏克蘭日前表示，烏克蘭軍隊(duì)已經(jīng)在幾個(gè)地方突破了俄羅斯的第一道防線(xiàn)，不過(guò)隨后他們?cè)庥龅礁訄?jiān)固的俄羅斯陣地。報(bào)道稱(chēng)，烏克蘭副防長(zhǎng)漢娜·馬利亞爾表示，基輔軍隊(duì)在扎波羅熱州取得了進(jìn)展。華盛頓方面1日也表示，在過(guò)去的72小時(shí)里，基輔在南線(xiàn)取得了顯著進(jìn)展。馬利亞爾接著說(shuō)，不過(guò)近3個(gè)月來(lái)一直努力突破埋設(shè)大量地雷的地區(qū)的基輔軍隊(duì)現(xiàn)在遭遇到俄羅斯防守更堅(jiān)固的重要工事。

路透社報(bào)道截圖

此外，據(jù)烏克蘭國(guó)家通訊社，烏軍南線(xiàn)作戰(zhàn)和戰(zhàn)略部隊(duì)指揮官塔納夫斯基將軍表示，經(jīng)過(guò)數(shù)周艱苦的掃雷，烏軍突破了俄軍在扎波羅熱附近的第一道防線(xiàn)，并向較弱的第二道防線(xiàn)施壓，預(yù)計(jì)會(huì)更快地取得進(jìn)展。

朝中社證實(shí)：已試射遠(yuǎn)程戰(zhàn)略巡航導(dǎo)彈

據(jù)央視新聞，朝中社9月3日?qǐng)?bào)道證實(shí)，朝方2日凌晨進(jìn)行了模擬戰(zhàn)術(shù)核攻擊發(fā)射訓(xùn)練，導(dǎo)彈兵部隊(duì)在清川江河口發(fā)射遠(yuǎn)程戰(zhàn)略巡航導(dǎo)彈。

朝中社報(bào)道稱(chēng)，美韓“最近顯露出的對(duì)抗狂熱的冒險(xiǎn)性和危險(xiǎn)性是史無(wú)前例的”，朝鮮勞動(dòng)黨中央軍事委員會(huì)下達(dá)相關(guān)軍事訓(xùn)練命令，以徹底顯示能夠遏制敵人侵略戰(zhàn)爭(zhēng)意圖的行動(dòng)意志和能力。

碧桂園首只尋求展期債券方案獲通過(guò)

據(jù)新京報(bào)消息，上周末從知情人士處獲悉，碧桂園旗下首只尋求展期的債券“16碧園05”，展期方案已經(jīng)獲取通過(guò)所需要的足夠票數(shù)。

上述知情人士表示，當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境下，一次性得到債權(quán)人足夠票數(shù)通過(guò)，是非常罕見(jiàn)的。

“16碧園05”是碧桂園控股有限公司2016年非公開(kāi)發(fā)行公司債券（第四期）（品種二）的簡(jiǎn)稱(chēng)，為碧桂園全資附屬公司碧桂園地產(chǎn)集團(tuán)有限公司發(fā)行的私募債券?！?6碧園05”當(dāng)前余額為39.04億元，于今年9月2日到期。其是未來(lái)一年內(nèi)碧桂園境內(nèi)債余額最大一筆債券，也是碧桂園首只尋求展期的債券。

展期方案顯示，碧桂園將于債務(wù)到期后償付利息，本金展期3年，本金兌付時(shí)間將調(diào)整為自2023年9月2日起至2026年9月2日。每個(gè)賬戶(hù)給予10萬(wàn)元的“小額兌付”。到期后的第1、2、3個(gè)月分別支付2%的本金，第12個(gè)月支付10%的本金；第24個(gè)月支付15%的本金、第30個(gè)月支付25%本金、第36個(gè)月支付剩余44%的本金。

除展期之外，碧桂園還提供了增信措施，拿出福建龍巖、江蘇沭陽(yáng)、淮安、興化等項(xiàng)目股權(quán)質(zhì)押。

地產(chǎn)市場(chǎng)政策利好頻出

8月31日晚間，中國(guó)人民銀行、國(guó)家金融監(jiān)督管理總局聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于降低存量首套住房貸款利率有關(guān)事項(xiàng)的通知》，借款人可選擇新發(fā)放貸款置換存量房貸，或者協(xié)商變更合同約定利率水平兩種方式，調(diào)整存量首套住房商業(yè)性個(gè)人住房貸款。兩部門(mén)還聯(lián)合下發(fā)了《關(guān)于調(diào)整優(yōu)化差別化住房信貸政策的通知》，包括統(tǒng)一全國(guó)商業(yè)性個(gè)人住房貸款最低首付款比例政策下限，首套住房和二套住房商業(yè)性個(gè)人住房貸款最低首付款比例政策下限統(tǒng)一為不低于20%和30%，不再區(qū)分實(shí)施“限購(gòu)”城市和不實(shí)施“限購(gòu)”城市。二套住房利率政策下限調(diào)整為不低于相應(yīng)期限貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率(LPR)加20個(gè)基點(diǎn)。

“存量住房貸款利率的調(diào)整，最直接的影響即是節(jié)約居民房貸利息支出，減輕購(gòu)房者的壓力，一方面提振居民剛性住房和改善性住房需求的釋放，促進(jìn)地產(chǎn)的相應(yīng)消費(fèi)需求，另一方面也可以提振居民資金在其他地方的消費(fèi)意愿，整體上為宏觀經(jīng)濟(jì)促消費(fèi)提供一定助力。從周期性角度來(lái)看，房貸利率與房地產(chǎn)銷(xiāo)售存在密切關(guān)系，房地產(chǎn)銷(xiāo)售與M1增速也存在較高的相關(guān)性，因此，住房貸款利率下調(diào)長(zhǎng)期上是存在對(duì)于未來(lái)經(jīng)濟(jì)預(yù)期的提振的，但傳導(dǎo)的關(guān)鍵還是在于銷(xiāo)售指標(biāo)的回升，因此，對(duì)于鋼價(jià)的周期性驅(qū)動(dòng)仍有待觀察。”海通期貨投資咨詢(xún)部黑色組長(zhǎng)邱怡宏說(shuō)。

期貨日?qǐng)?bào)記者注意到，近期國(guó)內(nèi)四個(gè)一線(xiàn)城市廣州、深圳、上海和北京“認(rèn)房不認(rèn)貸”的放松政策依次落地，政策信號(hào)明顯，執(zhí)行廣度整體超出此前市場(chǎng)普遍預(yù)期，部分房地產(chǎn)企業(yè)項(xiàng)目及時(shí)加強(qiáng)了宣傳推廣力度，對(duì)于市場(chǎng)預(yù)期和情緒也產(chǎn)生了較明顯的提振。

另外，建筑業(yè)PMI指數(shù)于7月份創(chuàng)下51.2%的十年來(lái)次低值，8月份觸底反彈回升至53.8%，其中新訂單指數(shù)小幅回升至48.5%，但仍屬于往年同期最低水平，銷(xiāo)售價(jià)格指數(shù)和業(yè)務(wù)活動(dòng)預(yù)期指數(shù)繼續(xù)回落，較上月分別下降1.6%和0.2%至50.4%和60.3%。具體來(lái)看，房地產(chǎn)市場(chǎng)的景氣度基本全靠“保交樓”舉措支撐，1—7月份僅房屋竣工面積累計(jì)同比維持環(huán)比正增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，較上半年累計(jì)同比增速再增1.5個(gè)百分點(diǎn)，較去年累計(jì)同比增速達(dá)到43.8個(gè)百分點(diǎn)。

邱怡宏認(rèn)為，按當(dāng)月來(lái)看，房地產(chǎn)各指標(biāo)當(dāng)月值的季節(jié)性規(guī)律非常明顯，7月份季節(jié)性走弱，同期也毫無(wú)疑問(wèn)維持同期新低水平，所以即便當(dāng)月同比增速的降幅有小幅收窄，商品房庫(kù)銷(xiāo)比則是刷新了歷史新高，所以庫(kù)存高位對(duì)于投資的抑制作用仍處在增強(qiáng)的過(guò)程中，地產(chǎn)整體還是處于拖累地位。

光大期貨黑色系研發(fā)總監(jiān)邱躍成告訴記者，7月地產(chǎn)投資、銷(xiāo)售、新開(kāi)工、施工同比均繼續(xù)大幅下降，基建增速回落，汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)增速轉(zhuǎn)負(fù)，挖掘機(jī)銷(xiāo)量降幅擴(kuò)大，8月份30城商品房銷(xiāo)售繼續(xù)下降，全國(guó)建材成交量回落，鋼材需求維持弱勢(shì)。不過(guò)近期宏觀寬松政策不斷發(fā)力，央行年內(nèi)第二次降息，財(cái)政部對(duì)證券交易印花稅實(shí)施減半征收，北上廣深等一線(xiàn)城市全面落實(shí)“認(rèn)房不認(rèn)貸”政策，央行發(fā)文下調(diào)首套和二套房首付比例，降低首套房貸利率等。政策寬松在很大程度上提升了市場(chǎng)情緒，工業(yè)品價(jià)格全面上漲，對(duì)黑色商品走勢(shì)也形成較強(qiáng)提振。后期圍繞地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)化解以及城中村改造的政策仍值得進(jìn)一步期待，預(yù)計(jì)9月份鋼材需求將有所改善。

一位行業(yè)人士告訴記者，周度的商品房成交、土地成交也都是依然維持在同期低位，唯一略有好轉(zhuǎn)的，相對(duì)明顯一些的就是土地掛牌均價(jià)，但是成交土地均價(jià)則沒(méi)有相應(yīng)的改善，這一點(diǎn)可以說(shuō)明的是，7月中旬以來(lái)的宏觀政策主要集中在穩(wěn)增長(zhǎng)、穩(wěn)信心和促改革三方面，在此背景之下整體是還是對(duì)地產(chǎn)寄有恢復(fù)的預(yù)期和希望。

對(duì)于此次利好政策的頻出，邱怡宏認(rèn)為，房地產(chǎn)市場(chǎng)需求主要存在于兩方面，一是投資性需求，二是剛性需求，短期購(gòu)房者的關(guān)注焦點(diǎn)更多會(huì)容易集中在房?jī)r(jià)的估值水平方面，而房?jī)r(jià)也正是房地產(chǎn)市場(chǎng)企穩(wěn)回暖的一項(xiàng)直觀指標(biāo)，房?jī)r(jià)的漲跌則一方面源于宏觀及房地產(chǎn)相關(guān)政策的支持，近一個(gè)月央行降息、減稅、認(rèn)房不認(rèn)貸、降低房貸利率等措施便是政策性對(duì)地產(chǎn)需求恢復(fù)的刺激，另一方面則源于購(gòu)房需求的真實(shí)釋放，通過(guò)真正需求的回暖才能切實(shí)有效的使得房?jī)r(jià)數(shù)據(jù)回升，這一點(diǎn)也可以看作是房地產(chǎn)市場(chǎng)能否企穩(wěn)的核心所在，只有房地產(chǎn)促消費(fèi)產(chǎn)生實(shí)效，商品房銷(xiāo)量明顯回升，房地產(chǎn)企業(yè)資金回籠情況可能才會(huì)有所好轉(zhuǎn)，進(jìn)而才能真正帶來(lái)房地產(chǎn)新開(kāi)工、施工端對(duì)鋼材需求的拉動(dòng)。因此，目前，整體上終端需求恢復(fù)對(duì)黑色系商品價(jià)格的提振仍處于觀察期，究竟是量?jī)r(jià)齊升，還是有價(jià)無(wú)市目前尚無(wú)定論，后期仍需要重點(diǎn)觀察房?jī)r(jià)以及商品房成交數(shù)據(jù)的表現(xiàn)，但短期的情緒提振或?qū)⒗^續(xù)存續(xù)一段時(shí)間。

對(duì)黑色系品種影響幾何？

中鋼協(xié)數(shù)據(jù)顯示，1—7月份全國(guó)粗鋼累計(jì)產(chǎn)量62651萬(wàn)噸，同比增加2.5%，增產(chǎn)1528萬(wàn)噸；全國(guó)生鐵累計(jì)產(chǎn)量52892萬(wàn)噸，同比增加3.5%，增產(chǎn)1788萬(wàn)噸。中鋼協(xié)統(tǒng)計(jì)的8月上中旬全國(guó)粗鋼日均產(chǎn)量298.4萬(wàn)噸，同比增加25.11萬(wàn)噸；生鐵日均產(chǎn)量254.02萬(wàn)噸，同比增加16.38萬(wàn)噸，預(yù)估8月粗鋼及生鐵產(chǎn)量同比或?qū)⒃黾?00萬(wàn)噸和500萬(wàn)噸左右，則9—12月平控的話(huà)粗鋼及生鐵同比減量均將超過(guò)2000萬(wàn)噸。

“8月中下旬多地鋼廠已傳出將落實(shí)平控要求，9月份江蘇地區(qū)沙鋼、永鋼、中天對(duì)代理商的螺紋訂貨比例均出現(xiàn)下調(diào)，預(yù)計(jì)9月份供應(yīng)會(huì)出現(xiàn)一定程度的下降。”邱躍成說(shuō)。

值得注意的是，8月份五大品種庫(kù)存先升后降，最近已連續(xù)三周回落。不過(guò)目前五大品種庫(kù)存已高于去年同期水平，尤其是熱卷上海、樂(lè)從等多地社庫(kù)均處于歷史高位。9月份預(yù)計(jì)螺紋庫(kù)存將明顯下降，熱卷庫(kù)存壓力能否得到緩解，值得重點(diǎn)關(guān)注。

另外，8月焦煤、鐵礦石大幅上漲，目前長(zhǎng)流程鋼廠螺紋已處于全面虧損局面，電爐鋼廠谷電也明顯虧損。8月最后一周247家鋼廠日均鐵水產(chǎn)量達(dá)到246.92萬(wàn)噸，創(chuàng)下年內(nèi)新高，短期看鐵礦石、煤焦供需依然偏緊，成本對(duì)鋼價(jià)支撐明顯增強(qiáng)。

對(duì)于鋼材價(jià)格而言，邱怡宏認(rèn)為，短期市場(chǎng)情緒和信心恢復(fù)占據(jù)上風(fēng)，疊加原料價(jià)格近期對(duì)成本抬升的貢獻(xiàn)，短期鋼價(jià)下行壓力的確有所增加；但短期實(shí)際需求的大幅改善恐難見(jiàn)到，而且9月份是傳統(tǒng)“金九銀十”需求旺季的開(kāi)端，現(xiàn)實(shí)驅(qū)動(dòng)在交易邏輯中的占比仍將偏高，“旺季不旺、淡季不淡”的規(guī)律對(duì)鋼材價(jià)格的壓力仍然存在，因此，應(yīng)對(duì)9月份鋼材市場(chǎng)保持謹(jǐn)慎樂(lè)觀，9月份仍需警惕鋼材基本面風(fēng)險(xiǎn)的階段釋放。

“9月份鋼材市場(chǎng)面臨的宏觀及產(chǎn)業(yè)政策均趨向利多，宏觀政策層面地產(chǎn)寬松政策效果或?qū)⒅鸩斤@現(xiàn)，圍繞地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)化解以及城中村改造的政策或?qū)⑦M(jìn)一步推出，產(chǎn)業(yè)政策層面各地粗鋼產(chǎn)量平控將逐步進(jìn)入落地執(zhí)行階段，供應(yīng)端有望看到下降?！鼻褴S成說(shuō)，另外，8月中下旬工業(yè)品全面上漲，商品情緒樂(lè)觀，對(duì)鋼材市場(chǎng)走勢(shì)也將形成提供。不過(guò)就鋼材現(xiàn)實(shí)供需看依然存在壓力，表現(xiàn)在鋼材需求持續(xù)處于低位，庫(kù)存去化緩慢，尤其是熱卷供需壓力較大，現(xiàn)貨價(jià)格相對(duì)于期貨一直處于偏弱局面，2310合約倉(cāng)單量較大，對(duì)盤(pán)面走勢(shì)或有一定抑制。預(yù)計(jì)9月鋼材盤(pán)面表現(xiàn)或?qū)⑾葥P(yáng)后抑，重點(diǎn)關(guān)注旺季鋼材需求釋放情況。

關(guān)于鐵礦石的后市，光大期貨鐵礦石研究員柳浠認(rèn)為，鐵礦石從8月中旬上漲至下旬，價(jià)格支撐的點(diǎn)在于鐵礦石基本面的支撐較大、壓減粗鋼產(chǎn)量政策的反復(fù)以及前期近月期貨向上修復(fù)貼水的邏輯。展望9月，根據(jù)前期發(fā)運(yùn)推算，9月的到港量或繼續(xù)增加，但短期的供應(yīng)預(yù)期還是維持中高水平，內(nèi)礦產(chǎn)量處于偏高水平。需求端，當(dāng)前鋼廠利潤(rùn)持續(xù)壓縮，鐵水產(chǎn)量或?qū)⒏鶕?jù)市場(chǎng)化調(diào)節(jié)有所下降，但降幅取決于需求和利潤(rùn)情況。九月供需偏緊格局有望改善，港口庫(kù)存或?qū)⒅鼗乩蹘?kù)趨勢(shì)。整體來(lái)看，鐵礦石維持中期看空的觀點(diǎn)，變量在于旺季需求改善程度、限產(chǎn)落地時(shí)間節(jié)點(diǎn)。

“目前焦炭呈現(xiàn)供強(qiáng)需強(qiáng)格局，疊加入爐煤成本強(qiáng)支撐，預(yù)計(jì)焦炭市場(chǎng)有走強(qiáng)可能，繼續(xù)關(guān)注鋼廠生產(chǎn)及利潤(rùn)變化情況。前期停產(chǎn)煤礦在9月將陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，焦煤供應(yīng)逐漸趨穩(wěn)，鋼廠控產(chǎn)預(yù)期仍存，鐵水產(chǎn)量或?qū)⒎€(wěn)步下滑，在低利潤(rùn)的驅(qū)動(dòng)下，焦化、鋼企生產(chǎn)均有減量預(yù)期，預(yù)計(jì)9月焦煤價(jià)格承壓運(yùn)行?！鼻褴S成說(shuō)。

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