美國(guó)7月核心PCE物價(jià)指數(shù)堅(jiān)挺，符合預(yù)期

8月31日周四，美國(guó)商務(wù)部最新數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)7月PCE（個(gè)人消費(fèi)支出）物價(jià)指數(shù)同比從6月的3%反彈至3.3%，符合市場(chǎng)預(yù)期，創(chuàng)2022年6月以來(lái)最大同比增幅；環(huán)比增長(zhǎng)0.2%，與預(yù)期和前值持平。

美聯(lián)儲(chǔ)最愛(ài)通脹指標(biāo)——剔除食物和能源后的核心PCE物價(jià)指數(shù)同比增速?gòu)?月的4.1%略上升至4.2%，符合市場(chǎng)預(yù)期；環(huán)比增長(zhǎng)0.2%，也與預(yù)期和前值持平，這是核心PCE物價(jià)指數(shù)連續(xù)第二個(gè)月環(huán)比增長(zhǎng)0.2%——符合通脹逐步降溫的趨勢(shì)，原因是要實(shí)現(xiàn)2%的通脹目標(biāo)，通脹月環(huán)比應(yīng)為0.2%（部分月份應(yīng)為0.1%）。

評(píng)論稱，新近公布的數(shù)據(jù)讓市場(chǎng)喜憂參半：一方面，通脹指標(biāo)兩個(gè)月都環(huán)比小幅增長(zhǎng)，刺激了消費(fèi)者支出增長(zhǎng)，讓美國(guó)經(jīng)濟(jì)更有可能避免衰退，另一方面，經(jīng)濟(jì)的韌性又讓人擔(dān)心，美聯(lián)儲(chǔ)更有理由保持緊縮，以便繼續(xù)降低通脹。市場(chǎng)焦點(diǎn)轉(zhuǎn)移到周五將公布的重磅就業(yè)報(bào)告，它也是美聯(lián)儲(chǔ)下次會(huì)議前最后一份非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)。

周四的數(shù)據(jù)公布后，有“全球資產(chǎn)定價(jià)之錨”之稱的基準(zhǔn)十年期美國(guó)國(guó)債收益率繼續(xù)，保持下降勢(shì)頭，對(duì)利率更敏感的兩年期美債收益率先回升，美股早盤轉(zhuǎn)降；美元指數(shù)漲幅擴(kuò)大，脫離周三所創(chuàng)的兩周低位，勢(shì)將本周首度上漲收官；美股繼續(xù)走高，但盤中漲勢(shì)消退，主要股指一度齊跌。

國(guó)際原油繼續(xù)走高，美油一周來(lái)持續(xù)上漲，市場(chǎng)預(yù)期OPEC+直到今年底都會(huì)繼續(xù)減產(chǎn)，沙特會(huì)將自愿增加減產(chǎn)100萬(wàn)桶/日的行動(dòng)延長(zhǎng)到10月，媒體稱，俄羅斯與OPEC+達(dá)成一致，俄方同意進(jìn)一步削減石油出口。因主要經(jīng)濟(jì)體數(shù)據(jù)不佳，8月原油雖然繼續(xù)累漲，但漲幅遠(yuǎn)不及7月。其他商品中，在美元回漲的打擊下，黃金等貴金屬齊跌。

三大利好來(lái)襲，人民幣狂飆300點(diǎn)！

國(guó)內(nèi)三大利好來(lái)襲！

一是，房貸政策重大調(diào)整。央行、國(guó)家金融監(jiān)督管理總局發(fā)布通知，降低存量首套住房貸款利率；同時(shí)，調(diào)整優(yōu)化差別化住房信貸政策，統(tǒng)一全國(guó)商業(yè)性個(gè)人住房貸款最低首付款比例政策下限，不再區(qū)分實(shí)施“限購(gòu)”城市和不實(shí)施“限購(gòu)”城市，首套住房和二套房商業(yè)貸款最低首付款比例政策下限統(tǒng)一為不低于20%和30%。上述政策對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)來(lái)說(shuō)，無(wú)疑是重大利好。

二是，國(guó)務(wù)院印發(fā)通知，決定提高3歲以下嬰幼兒照護(hù)、子女教育、贍養(yǎng)老人個(gè)人所得稅專項(xiàng)附加扣除標(biāo)準(zhǔn)，調(diào)整后的扣除標(biāo)準(zhǔn)自2023年1月1日起實(shí)施。上述政策有利于進(jìn)一步減輕家庭撫養(yǎng)贍養(yǎng)負(fù)擔(dān)，也有利于提高居民消費(fèi)意愿和能力。

三是，國(guó)家集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金（簡(jiǎn)稱“大基金”）火速響應(yīng)減持新規(guī)，決定終止減持半導(dǎo)體硅片巨頭滬硅產(chǎn)業(yè)（688126）的股份。在證監(jiān)會(huì)減持新規(guī)發(fā)布后，已經(jīng)有100多家上市公司加入終止減持計(jì)劃或者承諾不減持的隊(duì)伍，這對(duì)恢復(fù)A股市場(chǎng)人氣，起到了正面刺激作用。

受上述一系列利好消息刺激，8月31日晚間，離岸人民幣兌美元一度飆漲超300點(diǎn)。

聯(lián)合國(guó)秘書長(zhǎng)：已向俄羅斯提出了恢復(fù)黑海糧食協(xié)議的方案

當(dāng)?shù)貢r(shí)間周四（8月31日），聯(lián)合國(guó)秘書長(zhǎng)古特雷斯表示，針對(duì)恢復(fù)黑海糧食協(xié)議，他已向俄羅斯外長(zhǎng)拉夫羅夫提出了“一系列具體建議”。古特雷斯周四對(duì)媒體表示：“我相信我們提出的提案可以作為延長(zhǎng)協(xié)議的基礎(chǔ)，但延長(zhǎng)協(xié)議必須是穩(wěn)定的。黑海協(xié)議不能從一個(gè)危機(jī)走向另一個(gè)危機(jī)，從一次中斷走向另一次中斷。我們需要一些行之有效的辦法，并且能夠造福于所有人?！?/span>

古特雷斯并未詳細(xì)說(shuō)明他所提及的提案的具體細(xì)節(jié)。他補(bǔ)充稱：“我們有一些具體的解決方案，能使俄羅斯的糧食和化肥能夠以適當(dāng)?shù)膬r(jià)格，更有效地進(jìn)入全球市場(chǎng)。我相信，通過(guò)努力，我們可以為所有人找到一個(gè)積極的解決方案。”然而，一位俄羅斯外交官對(duì)媒體披露，古特雷斯發(fā)給拉夫羅夫的信只是總結(jié)了聯(lián)合國(guó)以前的想法，但這些想法并不可行。

拉夫羅夫周四早些時(shí)候表示，俄羅斯沒(méi)有看到任何跡象表明其將獲得恢復(fù)黑海協(xié)議的保證。

俄羅斯此前表示，如果其改善化肥和糧食出口的要求得到滿足，該國(guó)將考慮黑海糧食協(xié)議。俄羅斯方面的主要要求之一是，讓俄羅斯農(nóng)業(yè)銀行重新接入SWIFT國(guó)際支付系統(tǒng)。歐盟于去年6月切斷了這一渠道。

據(jù)媒體報(bào)道，土耳其總統(tǒng)埃爾多安計(jì)劃近期前往俄羅斯，他將于下周一與俄羅斯總統(tǒng)普京會(huì)面，主要討論黑海糧食協(xié)議問(wèn)題。

港交所：八號(hào)臺(tái)風(fēng)信號(hào)現(xiàn)正生效 證券及衍生產(chǎn)品市場(chǎng)延遲開(kāi)市

9月1日，香港交易所宣布，由于天文臺(tái)現(xiàn)已發(fā)出八號(hào)臺(tái)風(fēng)信號(hào)，今天證券市場(chǎng)（包括滬深港通北向交易）及衍生產(chǎn)品市場(chǎng)之上午交易時(shí)段會(huì)延遲開(kāi)市。此外，香港天文臺(tái)預(yù)計(jì)八號(hào)烈風(fēng)或暴風(fēng)信號(hào)會(huì)在今日大部分時(shí)間維持，港交所或全天停止交易。

合成橡膠突發(fā)漲停！

國(guó)內(nèi)期貨夜盤多數(shù)上漲，合成橡膠漲停，創(chuàng)7月28日上市以來(lái)新高。橡膠、20號(hào)膠漲超4%，焦煤漲超3%，焦炭、甲醇、LPG、聚丙烯、苯乙烯、棉花漲超1%；菜油、豆油、豆粕小幅下跌。

“金九銀十”來(lái)臨，有色板塊如何表現(xiàn)

走過(guò)8月，有色品種中，銅、鋁期貨整體呈現(xiàn)先抑后揚(yáng)態(tài)勢(shì)，其中銅價(jià)更是出現(xiàn)V形反轉(zhuǎn)。進(jìn)入“金九銀十”，市場(chǎng)又將如何表現(xiàn)？對(duì)此，期貨日?qǐng)?bào)記者采訪了多位市場(chǎng)人士。

8月銅價(jià)呈現(xiàn)高位回落后觸底反彈的V形走勢(shì)，滬銅主力運(yùn)行區(qū)間在67384—70765元/噸，倫銅則運(yùn)行于8860—8120美元/噸。

中信建投期貨有色分析師張維鑫表示，8月?tīng)恳~價(jià)走勢(shì)的交易主線，是由美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策收緊擔(dān)憂轉(zhuǎn)向美國(guó)經(jīng)濟(jì)“軟著陸”預(yù)期。8月上半月，銅價(jià)受到穆迪下調(diào)美國(guó)銀行信用評(píng)級(jí)、美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策收緊、國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)不佳等多重利空影響。不過(guò)，在全球顯性銅庫(kù)存僅約20萬(wàn)噸的低位以及現(xiàn)貨深Back結(jié)構(gòu)的支撐下，銅價(jià)跌幅相對(duì)有限，并且在人民幣走弱的背景下，滬銅展現(xiàn)一定的抗跌性。

進(jìn)入8月下半月，在海外經(jīng)濟(jì)“軟著陸”預(yù)期升溫、國(guó)內(nèi)政策陸續(xù)加碼的提振下，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好有所改善，進(jìn)場(chǎng)資金明顯增加，銅價(jià)出現(xiàn)放量上漲。不過(guò)，由于市場(chǎng)對(duì)于外圍經(jīng)濟(jì)前景仍有擔(dān)憂，在國(guó)內(nèi)監(jiān)管政策利好接連推動(dòng)下，使得銅價(jià)的反彈斜率上出現(xiàn)了“內(nèi)強(qiáng)外弱”的差異。

“可以看到，8月1日，銅價(jià)在向上突破70000元/噸關(guān)口后，立馬掉頭向下出現(xiàn)了持續(xù)半個(gè)月的回落，在67550元/噸附近才逐漸企穩(wěn)?！敝休x期貨有色研發(fā)總監(jiān)侯亞輝表示，銅價(jià)回落主要由于美聯(lián)儲(chǔ)在加息問(wèn)題上反復(fù)不定，國(guó)內(nèi)政策利好也尚未落地，而距離“金九銀十”旺季又較為遙遠(yuǎn)，下游消費(fèi)表現(xiàn)相對(duì)不佳，難以支撐銅價(jià)維持在高位水平。隨著8月中下旬國(guó)內(nèi)各部門密集出臺(tái)各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)支持措施，疊加“金九銀十”旺季腳步臨近，銅價(jià)在低庫(kù)存水平支撐下，再度開(kāi)啟了反彈回升走勢(shì)。

國(guó)泰君安期貨有色分析師季先飛認(rèn)為，8月銅價(jià)出現(xiàn)下跌后回升，主要因?yàn)楹暧^和微觀逐步形成了共振。宏觀上，央行要求堅(jiān)決防范匯率超調(diào)風(fēng)險(xiǎn)、支持地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)化解、適時(shí)調(diào)整房地產(chǎn)政策等利好市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)情緒。同時(shí)，美國(guó)通脹壓力猶存，美聯(lián)儲(chǔ)將維持高利率，但利率繼續(xù)攀高的概率偏低，美元指數(shù)攀高后回落，從定價(jià)端對(duì)銅價(jià)格形成支撐。微觀上，全球銅總庫(kù)存低位去化，尤其是國(guó)內(nèi)銅價(jià)走低時(shí)吸引下游企業(yè)逢低增加原料庫(kù)存，使得國(guó)內(nèi)銅庫(kù)存連續(xù)下降，現(xiàn)貨升水持續(xù)攀升，驅(qū)動(dòng)銅期貨價(jià)格連續(xù)回升。

旺季預(yù)期能否兌現(xiàn)

步入9月，侯亞輝表示，在宏觀層面，海外美聯(lián)儲(chǔ)加息周期尾聲與經(jīng)濟(jì)衰退擔(dān)憂并存?？梢钥吹剑展嫉拿绹?guó)二季度季調(diào)后實(shí)際GDP和“小非農(nóng)”數(shù)據(jù)均不及預(yù)期，一定程度減輕了美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)一步加息的壓力，美元指數(shù)在8月經(jīng)濟(jì)連續(xù)反彈后出現(xiàn)回落，對(duì)外盤有色金屬價(jià)格壓力有所減弱。但部分美聯(lián)儲(chǔ)官員持鷹派觀點(diǎn)，下半年不排除還有一次加息。因此他認(rèn)為，9月美元指數(shù)表現(xiàn)將會(huì)對(duì)外盤有色金屬價(jià)格造成干擾，銅、鋁價(jià)格或表現(xiàn)出“內(nèi)強(qiáng)外弱”的格局。

從目前銅市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看，他表示，國(guó)內(nèi)銅冶煉廠7月份的檢修已經(jīng)大部分結(jié)束，8月國(guó)內(nèi)精銅產(chǎn)量或?qū)⑸仙?8.6萬(wàn)噸，但進(jìn)入9月，預(yù)計(jì)仍有6家銅冶煉廠進(jìn)入檢修階段，9月份精煉銅產(chǎn)量或?qū)?huì)環(huán)比回落。8月末，據(jù)SMM統(tǒng)計(jì)，全國(guó)主流地區(qū)銅庫(kù)存環(huán)比增加至7.74萬(wàn)噸，較去年同期7.33萬(wàn)噸略高0.41萬(wàn)噸，但整體庫(kù)存水平依然不高，帶動(dòng)8月國(guó)內(nèi)銅現(xiàn)貨維持較高升水狀態(tài)。隨著國(guó)內(nèi)銅進(jìn)口窗口打開(kāi)后，進(jìn)口銅持續(xù)流入國(guó)內(nèi)，銅保稅區(qū)庫(kù)存已升至5.8萬(wàn)噸，部分緩解國(guó)內(nèi)銅現(xiàn)貨緊張局面。從需求端來(lái)看，8月末國(guó)內(nèi)主要大中型銅桿企業(yè)開(kāi)工率小幅回落至68.71%，下游企業(yè)補(bǔ)貨積極性不高，市場(chǎng)仍在等待“金九銀十”旺季的實(shí)際到來(lái)。

“可以看到，近期銅價(jià)的反彈比較猶豫，終端旺季需求尚未得到體現(xiàn)是最主要的原因?！彼硎?，隨著“金九銀十”傳統(tǒng)旺季日漸臨近，若政策利好下終端消費(fèi)能夠真正帶動(dòng)銅桿企業(yè)開(kāi)工回升，那么在國(guó)內(nèi)銅庫(kù)存處于相對(duì)低位的背景下，銅價(jià)將會(huì)獲得較為有力的支持。

在季先飛看來(lái)，9月銅價(jià)重心有可能再次上移。首先，美聯(lián)儲(chǔ)11月加息概率已經(jīng)降至50%以下，有可能使得美元指數(shù)出現(xiàn)回落拐點(diǎn)，從定價(jià)端對(duì)銅價(jià)形成支撐。其次，國(guó)內(nèi)持續(xù)推出的利好政策或不斷落地，有利于帶動(dòng)銅等金屬的終端消費(fèi)。尤其是電網(wǎng)行業(yè)的投資增速依然存在上升空間，同時(shí)新能源行業(yè)的超預(yù)期發(fā)展等將帶動(dòng)銅消費(fèi)持續(xù)攀升。再加上9月本身是消費(fèi)旺季，下游和終端企業(yè)的補(bǔ)庫(kù)需求有可能導(dǎo)致社會(huì)庫(kù)存再次去化。最后，從市場(chǎng)結(jié)構(gòu)上看，國(guó)內(nèi)庫(kù)存低位，銅期貨將處于較大的Back結(jié)構(gòu)，有利于資金將銅作為多頭配置品種。

“跨入9月，銅期貨盤面的交易邏輯側(cè)重在需求旺季兌現(xiàn)上，傳統(tǒng)需求彈性有望改善。”但張維鑫預(yù)計(jì)，本輪“金九銀十”對(duì)銅價(jià)的提振或有限。從供應(yīng)端看，9月全國(guó)約有6家冶煉廠進(jìn)入檢修，且廢銅價(jià)格優(yōu)勢(shì)仍顯不足。但是，當(dāng)前銅精礦現(xiàn)貨TC仍站在92美元/噸的高位，意味著礦端供應(yīng)仍松，冶煉生產(chǎn)利潤(rùn)空間充足，供應(yīng)僅是邊際轉(zhuǎn)弱。

從需求端看，他表示自二季度末以來(lái)銅市場(chǎng)出現(xiàn)“淡季不淡”現(xiàn)象，但隨著“金九銀十”臨近，可以看到自8月下旬以來(lái)，下游買家僅隨盤面價(jià)格回落才做采購(gòu)，并未出現(xiàn)規(guī)模囤庫(kù)。從汽車、地產(chǎn)市場(chǎng)的消費(fèi)及備庫(kù)節(jié)奏來(lái)看，鋰電銅箔及電子電路銅箔加工費(fèi)有所下調(diào)、銅桿企業(yè)成品庫(kù)存仍有累庫(kù)，終端消費(fèi)的改善預(yù)期不宜過(guò)分樂(lè)觀。此外，“認(rèn)房不認(rèn)貸”、下調(diào)存量貸款利率等政策短期對(duì)地產(chǎn)環(huán)境的改善亦相對(duì)有限。

因此，他對(duì)銅價(jià)未來(lái)1—2個(gè)月的表現(xiàn)持中性看法?！霸谑袌?chǎng)情緒修復(fù)、傳統(tǒng)需求環(huán)比小幅改善的情況下，銅價(jià)向下突破概率不大。在長(zhǎng)期高利率擔(dān)憂、美聯(lián)儲(chǔ)縮表壓力、美國(guó)債臺(tái)高筑等風(fēng)險(xiǎn)下，我們預(yù)計(jì)銅價(jià)向上突破還缺乏更多動(dòng)能，未來(lái)宏觀交易邏輯或轉(zhuǎn)向?qū)γ缆?lián)儲(chǔ)降息周期窗口的博弈上，預(yù)計(jì)9月銅價(jià)維持高位振蕩?！睆埦S鑫說(shuō)。

鋁市場(chǎng)方面，8月鋁價(jià)整體表現(xiàn)為先弱后強(qiáng)，上半月在經(jīng)歷了振蕩走弱后，隨即開(kāi)啟強(qiáng)力拉升走勢(shì)，在8月末更是上破19000元/噸的關(guān)口，創(chuàng)下近4個(gè)月來(lái)的高點(diǎn)。侯亞輝表示，推動(dòng)鋁價(jià)上行的主要邏輯就是今年鋁錠庫(kù)存持續(xù)維持在低位水平，而月末在宏觀政策和消費(fèi)旺季即將到來(lái)等利好因素推動(dòng)下，鋁價(jià)表現(xiàn)出突破上漲的態(tài)勢(shì)。

他同時(shí)指出，國(guó)內(nèi)鋁價(jià)在7—8月淡季表現(xiàn)偏強(qiáng)的主要原因，來(lái)源于鋁錠庫(kù)存持續(xù)維持在低位水平。據(jù)SMM調(diào)研顯示，8月末國(guó)內(nèi)鋁錠社會(huì)庫(kù)存仍處于至49.3萬(wàn)噸水平附近，同比去年同期大幅減少近20萬(wàn)噸。事實(shí)上，他表示8月份云南地區(qū)鋁廠在豐水期增產(chǎn)明顯，全國(guó)電解鋁行業(yè)開(kāi)工率已經(jīng)上升至93.3%，電解鋁運(yùn)行產(chǎn)能達(dá)到了4270萬(wàn)噸附近。盡管如此，今年始終處于高位的鋁水比例令鋁鑄錠量大幅減少。據(jù)統(tǒng)計(jì)，7月國(guó)內(nèi)電解鋁行業(yè)鋁水比例攀升至72.6%的高位水平，帶來(lái)7月國(guó)內(nèi)電解鋁鑄錠量同比減少16.6%，今年1—7月份國(guó)內(nèi)鑄錠總量約720萬(wàn)噸，同比下降12.2%，這造成今年國(guó)內(nèi)鋁錠庫(kù)存持續(xù)偏低的現(xiàn)狀，同時(shí)支撐了淡季的鋁價(jià)表現(xiàn)。

此外他表示，8月末，我國(guó)第一大鋁板帶出口目標(biāo)國(guó)墨西哥發(fā)布涉及鋁材的加征關(guān)稅政策，海外訂單或?qū)?huì)面臨再度下滑境況，但今年光伏新能源領(lǐng)域的超預(yù)期增長(zhǎng)，對(duì)沖了部分出口方面的下滑。目前國(guó)內(nèi)鋁下游加工龍頭企業(yè)開(kāi)工率維持在63.6%附近，需求在淡季表現(xiàn)出一定韌性，也帶來(lái)國(guó)內(nèi)鋁錠社會(huì)庫(kù)存呈現(xiàn)出不升反降的現(xiàn)象。

總體來(lái)看，侯亞輝表示，進(jìn)入9月份，鋁下游終端消費(fèi)旺季逐漸臨近，在國(guó)內(nèi)各項(xiàng)利好政策帶動(dòng)下，下游鋁加工企業(yè)開(kāi)工或逐步抬升，支持鋁價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行。他認(rèn)為旺季鋁價(jià)向上的空間，將取決于各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)政策對(duì)終端消費(fèi)需求的實(shí)際帶動(dòng)效果。

一德期貨分析師李金濤認(rèn)為，從宏觀來(lái)看，近期美國(guó)ADP就業(yè)數(shù)據(jù)下滑，9月的美聯(lián)儲(chǔ)大概率暫停加息，海外宏觀壓力或暫時(shí)緩解。國(guó)內(nèi)方面，近日在“認(rèn)房不認(rèn)貸”，支持房企融資需求的利好政策下，“沉悶”已久的地產(chǎn)板塊或有改善空間。接下來(lái)，還有降息和降低存量房貸利率的預(yù)期，相關(guān)財(cái)政政策也將繼續(xù)發(fā)力?？傮w來(lái)說(shuō)，他表示8月末至9月是政策組合出臺(tái)落實(shí)的階段，到四季度國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)應(yīng)該能看到有所企穩(wěn)回升對(duì)市場(chǎng)來(lái)說(shuō)政策底或已出現(xiàn)。

轉(zhuǎn)載自：化工好料到haoliaodao.com

來(lái)源：期貨日?qǐng)?bào)