【文章導(dǎo)語(yǔ)】

10月末化工類產(chǎn)品庫(kù)存呈現(xiàn)差異化表現(xiàn)，這也在一定程度上造成了商品走勢(shì)出現(xiàn)分化?；A(chǔ)化工方面，多數(shù)產(chǎn)品的庫(kù)存處于年內(nèi)相對(duì)較低位置，因此盡管近期市場(chǎng)運(yùn)行偏弱，但調(diào)整幅度相對(duì)有限，而對(duì)于純苯、苯乙烯等庫(kù)存處在年內(nèi)偏低水平的產(chǎn)品則出現(xiàn)了逆勢(shì)上漲的局面?？拷K端的產(chǎn)品，由于需求表現(xiàn)偏弱，因此庫(kù)存消化相對(duì)緩慢，甚至出現(xiàn)增長(zhǎng)的現(xiàn)象，這也在一定程度上造成這類產(chǎn)品市場(chǎng)價(jià)格下跌。

【本期關(guān)注】

【化工行業(yè)庫(kù)存指數(shù)處于較低位置，市場(chǎng)下跌幅度或?qū)⒂邢蕖?/span>

經(jīng)過(guò)月初的上升之后，卓創(chuàng)資訊統(tǒng)計(jì)的代表化工品的庫(kù)存指數(shù)近期震蕩回落，目前接近于年內(nèi)最低水平。

【滌綸長(zhǎng)絲庫(kù)存天數(shù)接近5月份高點(diǎn)】

觀察滌綸長(zhǎng)絲的庫(kù)存天數(shù)可以看出，自9月底起滌綸長(zhǎng)絲庫(kù)存開(kāi)始回升，截至10月26日數(shù)據(jù)，滌綸長(zhǎng)絲DTY、FDY、POY庫(kù)存天數(shù)分別升至28.3天、19.3天、16.9天，接近5月份的高點(diǎn)。

【10月聚烯烴庫(kù)存水平上移，11月庫(kù)存壓力仍然較大】

10月以來(lái)，聚烯烴社會(huì)庫(kù)存水平重心有所上移，PP和PE樣本企業(yè)周均庫(kù)存分別為50.7萬(wàn)噸和89.3萬(wàn)噸，分別同比增長(zhǎng)6.6%和13.2%，月內(nèi)呈現(xiàn)先增后降的趨勢(shì)。

經(jīng)過(guò)月初的上升之后，卓創(chuàng)資訊統(tǒng)計(jì)的代表化工品的庫(kù)存指數(shù)近期震蕩回落，目前接近于年內(nèi)最低水平。從市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看，近期化工市場(chǎng)整體呈現(xiàn)震蕩下跌趨勢(shì)，需求端持續(xù)復(fù)蘇乏力，加上原油震蕩回落導(dǎo)致成本端的支撐并不穩(wěn)固，因此市場(chǎng)運(yùn)行趨勢(shì)較弱。不過(guò)從開(kāi)工情況來(lái)看，卓創(chuàng)資訊重點(diǎn)監(jiān)測(cè)的產(chǎn)品開(kāi)工負(fù)荷已連續(xù)兩周回落，一定程度上也造成了行業(yè)庫(kù)存水平普遍相對(duì)較低，這也是市場(chǎng)跌勢(shì)相對(duì)平緩的重要原因。后期來(lái)看，由于消費(fèi)淡季的臨近，市場(chǎng)需求向好的壓力進(jìn)一步增大。原油方面，在地緣因素影響下，近期原油呈現(xiàn)出高波動(dòng)性，雖然接下來(lái)地緣因素對(duì)于油價(jià)仍有影響，但隨著時(shí)間推移影響力或有所弱化。此外，從供需演繹來(lái)看，低庫(kù)存背景下，油價(jià)自身有抗跌屬性，但近期傳遞出供需局面轉(zhuǎn)弱的信號(hào)，油價(jià)大幅沖高的風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)基本消除。因此油價(jià)對(duì)于化工市場(chǎng)存在一定底部支撐，但短期難有推漲作用。從供給側(cè)來(lái)看，考慮到行業(yè)開(kāi)工處于下滑通道，且?guī)齑嫠较鄬?duì)較低，也將在一定程度上限制市場(chǎng)的下跌幅度。整體看，短期內(nèi)化工市場(chǎng)或偏弱調(diào)整，但對(duì)于大部分產(chǎn)品來(lái)說(shuō)調(diào)整幅度相對(duì)有限，而對(duì)于庫(kù)存處在偏低位置的產(chǎn)品，則有逆勢(shì)抬升可能。

（2）滌綸長(zhǎng)絲庫(kù)存天數(shù)觸及5月份創(chuàng)造的年內(nèi)高點(diǎn)（2023.10.31）

觀察滌綸長(zhǎng)絲的庫(kù)存天數(shù)可以看出，自9月底起滌綸長(zhǎng)絲庫(kù)存開(kāi)始回升，截至10月26日數(shù)據(jù)，滌綸長(zhǎng)絲DTY、FDY、POY庫(kù)存天數(shù)分別升至28.3天、19.3天、16.9天，接近5月份的高點(diǎn)。一方面在于開(kāi)工的回升使得滌綸長(zhǎng)絲的供應(yīng)充足，另一方面節(jié)后受到原料端價(jià)格大幅度波動(dòng)，買漲不買跌心態(tài)較強(qiáng)，價(jià)格的下跌導(dǎo)致下游采購(gòu)信心缺失，近半個(gè)月滌綸長(zhǎng)絲的產(chǎn)銷率多日不足50%。在供強(qiáng)需弱的基本面情況下，滌綸長(zhǎng)絲庫(kù)存出現(xiàn)較快積累。此外，出口方面，今年滌綸長(zhǎng)絲的出口是需求逆風(fēng)中的結(jié)構(gòu)性亮點(diǎn)，前三季度多個(gè)月份的出口同比在20%以上，但10月份受到季節(jié)性以及前期受到印度BIS認(rèn)證導(dǎo)致的搶出口等因素的影響，預(yù)計(jì)10月的出口將出現(xiàn)環(huán)比下降。內(nèi)銷的見(jiàn)頂、外銷的走弱使得滌綸長(zhǎng)絲的高開(kāi)工的情況下不免出現(xiàn)庫(kù)存積累狀態(tài)，后期廠商大概率將通過(guò)促銷方式以促進(jìn)出貨、緩解庫(kù)存壓力。

（3）10月聚烯烴庫(kù)存水平上移，11月庫(kù)存壓力仍然較大（2023.10.31）

10月以來(lái)，聚烯烴社會(huì)庫(kù)存水平重心有所上移，PP和PE樣本企業(yè)周均庫(kù)存分別為50.7萬(wàn)噸和89.3萬(wàn)噸，分別同比增長(zhǎng)6.6%和13.2%，月內(nèi)呈現(xiàn)先增后降的趨勢(shì)。分析來(lái)看，10月庫(kù)存運(yùn)行的主要邏輯基本符合季節(jié)性規(guī)律。重心水平上移的主要因素在于月前檢修產(chǎn)能有所恢復(fù)，PE由于海外需求疲弱帶來(lái)了進(jìn)口價(jià)差形成套利空間，進(jìn)口增長(zhǎng)顯著，總供應(yīng)偏寬松，需求跟進(jìn)不足形成了階段性累庫(kù)。庫(kù)存水平在10月中下旬下移的核心在于油制烯烴利潤(rùn)壓縮，供應(yīng)有所收緊，具體來(lái)看，聚烯烴下游需求水平在農(nóng)膜、包裝膜生產(chǎn)旺季即將結(jié)束的背景下有所放緩，疊加9月原油作為成本端呈現(xiàn)上移趨勢(shì)，壓制了油制聚烯烴的利潤(rùn)水平，生產(chǎn)企業(yè)生產(chǎn)意愿有所下滑，庫(kù)存水平隨之下降。從庫(kù)存對(duì)于市場(chǎng)的影響來(lái)看，對(duì)于聚烯烴市場(chǎng)形成了壓制效果，PE貿(mào)易商庫(kù)存水平同比偏高，PP上游庫(kù)存水平偏高，進(jìn)口窗口短暫打開(kāi)疊加前期檢修恢復(fù)，11月庫(kù)存水平或依舊高于2022年同期。

轉(zhuǎn)載自：化工好料到haoliaodao.com

來(lái)源：卓創(chuàng)化工