本周一，在央行罕見中午公布超出市場預(yù)期的金融數(shù)據(jù)、疊加全國外匯市場自律機(jī)制專題會議召開等利好消息的提振下，人民幣匯率一改上周接連創(chuàng)下階段性新低的情況，迎來大幅反彈。

截至昨天下午16:30收盤，其中在岸人民幣兌美元匯率較上一交易日漲509個基點，報7.2906；離岸人民幣兌美元升破7.31關(guān)口。同日，據(jù)外匯交易中心公布，銀行間外匯市場人民幣對美元匯率中間價報7.2148元，較前值調(diào)升2個基點。

一德期貨外匯分析師車美超在接受期貨日保記者采訪時表示，總的來看，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)基本面的改善，以及全國外匯市場自律機(jī)制專題會議的召開，加強(qiáng)了維穩(wěn)匯率預(yù)期，從而引導(dǎo)提振人民幣匯率盤中出現(xiàn)大幅反彈。

 “8月強(qiáng)勢回暖的金融數(shù)據(jù)是國內(nèi)經(jīng)濟(jì)修復(fù)最好的體現(xiàn)，有利于穩(wěn)定市場信心。據(jù)央行最新數(shù)據(jù)顯示，8月份，人民幣貸款增加1.36萬億元，在去年8月已經(jīng)達(dá)到歷史同期峰值的基礎(chǔ)上，同比多增868億元；8月份社會融資規(guī)模增量為3.12萬億元，比上年同期多6316億元。”車美超說。

消息面上，全國外匯市場自律機(jī)制專題會議昨日在北京召開，會議討論了近期外匯市場形勢和人民幣匯率問題，表示金融管理部門有能力、有信心、有條件保持人民幣匯率基本穩(wěn)定，該出手時就出手，堅決對單邊、順周期行為予以糾偏，堅決防范匯率超調(diào)風(fēng)險。

會議還提到，外匯市場自律機(jī)制要在金融管理部門指導(dǎo)下，持續(xù)引導(dǎo)企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)樹立“風(fēng)險中性”理念，加強(qiáng)對自律機(jī)制成員的行為監(jiān)督和自律管理。外匯市場成員要自覺維護(hù)市場穩(wěn)定，有序開展做市自營交易，堅決杜絕投機(jī)炒作、煽動客戶等擾亂外匯市場秩序的行為。企業(yè)和居民要堅持“風(fēng)險中性”，不盲從跟風(fēng)，不賭單邊，不賭點位，維護(hù)好財產(chǎn)安全。

上周人民幣匯率快速貶值，在岸、離岸人民幣匯率在上周五一度跌至年內(nèi)低點。對此，南華期貨宏觀外匯分析師周驥告訴記者，上周，美元指數(shù)站上105關(guān)口，并且連續(xù)8周上行，在國內(nèi)經(jīng)濟(jì)弱復(fù)蘇的基礎(chǔ)條件下，美元指數(shù)成為近期人民幣匯率走勢的主導(dǎo)因素。而美元在近期表現(xiàn)強(qiáng)勢的原因有三：一是美國經(jīng)濟(jì)的相對表現(xiàn)較有韌性；二是能源價格持續(xù)上行。三是美債供需問題推升美債收益率。因此，在強(qiáng)美元以及中美貨幣周期錯位、中美利差有所收窄的背景下，人民幣在上周相對美元承受了較大的貶值壓力。

車美超也認(rèn)為，美元指數(shù)的走高，對人民幣匯價構(gòu)成明顯的外部貶值壓力。“近期美國公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，服務(wù)業(yè)PMI回升且優(yōu)于市場預(yù)期，貿(mào)易逆差連續(xù)三個月收窄，初請失業(yè)金人數(shù)減少，強(qiáng)勁的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)提振美元指數(shù)持續(xù)攀升。此外，在能源價格不斷走高的影響下，市場預(yù)期美國8月通脹水平延續(xù)回升，當(dāng)前美聯(lián)儲年內(nèi)終止加息仍不能確定，利率端或重燃再通脹定價?！?/span>

從國內(nèi)來看，車美超表示，8月底9月初以來，國內(nèi)刺激政策出臺力度空前，但政策效果顯現(xiàn)仍需要時間消化，金融市場信心提振作用有限，A股表現(xiàn)低迷，北向資金整體呈現(xiàn)凈流出。此外，我國8月出口數(shù)據(jù)雖環(huán)比好轉(zhuǎn)，但依舊延續(xù)負(fù)增長，對匯率的支撐作用減弱。

談及后續(xù)人民幣匯率是否會持續(xù)反彈，車美超認(rèn)為，短期在美元反彈尚未結(jié)束前，人民幣兌美元匯率暫未出現(xiàn)轉(zhuǎn)勢，貨幣市場貶值預(yù)期猶存，或維持高位振蕩。不過，據(jù)了解，銀行端目前客盤逢高結(jié)匯有所增加，預(yù)計隨著物價觸底回升，四季度國內(nèi)穩(wěn)經(jīng)濟(jì)措施進(jìn)一步落地，經(jīng)濟(jì)狀況將邊際改善，且中美貨幣政策分化溢出效應(yīng)逐步減弱，因此市場也不必過度悲觀，預(yù)計進(jìn)一步貶值空間相對有限，升值勢能正在積聚，四季度人民幣匯率運(yùn)行中樞將逐步下移。

周驥也表示，短期人民幣匯率面對的外部壓力仍存。從外部來看，基于目前較難看到年內(nèi)美聯(lián)儲降息的可能以及美強(qiáng)歐弱經(jīng)濟(jì)格局較難在短期出現(xiàn)反轉(zhuǎn)，因此美元仍將高位盤整，對人民幣匯率的壓力大概率也將持續(xù)一段時間。內(nèi)部方面的積極因素則正在積累中，比如近期公布的PMI、出口等數(shù)據(jù)均有所改善。

值得注意的是，央行此前發(fā)布消息，為提升金融機(jī)構(gòu)外匯資金運(yùn)用能力，中國人民銀行決定，自2023年9月15日起，下調(diào)金融機(jī)構(gòu)外匯存款準(zhǔn)備金率2個百分點，即外匯存款準(zhǔn)備金率由現(xiàn)行的6%下調(diào)至4%。“在人民幣快速貶值階段，央行、國家外匯管理局及時通過調(diào)降外匯存款保證金，為人民幣匯率提供政策性支撐，有助于平抑貨幣市場貶值預(yù)期，避免人民幣匯率出現(xiàn)超調(diào)風(fēng)險。”車美超說。

在周驥看來，未來人民幣匯率出現(xiàn)趨勢性反轉(zhuǎn)仍需等待更多基本面的改善。需要注意的是，若美元指數(shù)在高位徘徊較長時間，且引發(fā)市場非理性行為，央行或在適當(dāng)時刻再度出手，不排除推出新的外匯政策工具來維穩(wěn)匯率。

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來源：期貨日報