山東是燒堿生產(chǎn)大省，產(chǎn)能1173萬(wàn)噸/年，占國(guó)內(nèi)總產(chǎn)能的24%，其價(jià)格變化在國(guó)內(nèi)燒堿市場(chǎng)有風(fēng)向標(biāo)的作用。今年7月下旬，齊魯石化燒堿價(jià)格率先反彈，隨后山東燒堿市場(chǎng)開啟連續(xù)拉漲模式，從7月31日至9月19日僅僅51天的時(shí)間，50%離子膜堿從1110元/噸漲至1680元/噸，漲幅51%；至9月22日32%離子膜堿從690元/噸漲至1005元/噸，漲幅46%。同期齊魯石化45%離子膜堿價(jià)格從1060元/噸漲至1620元/噸，漲幅53%，如圖1紅色方框內(nèi)所示。

 圖1  近一年山東市場(chǎng)與齊魯石化燒堿價(jià)格走勢(shì)

01 | 國(guó)家政策持續(xù)發(fā)力，提振石化市場(chǎng)信心

近期中國(guó)人民銀行連續(xù)下調(diào)各期貸款利率：6月13日將7天期逆回購(gòu)操作利率下調(diào)10個(gè)基點(diǎn)至1.9%，并同步下調(diào)常備借貸便利(SLF)利率三個(gè)品種各10個(gè)基點(diǎn)；6月20日將貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率(LPR)下調(diào)10個(gè)基點(diǎn)；8月15日將1年期MLF利率下調(diào)15個(gè)基點(diǎn)至2.5%，同時(shí)再次下調(diào)7天期逆回購(gòu)操作利率10個(gè)基點(diǎn)至1.80%。央行公開市場(chǎng)操作利率下降有利于提振市場(chǎng)信心，增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)內(nèi)生增長(zhǎng)動(dòng)力，對(duì)于擴(kuò)大總需求、促進(jìn)充分就業(yè)、支持經(jīng)濟(jì)繼續(xù)恢復(fù)向好發(fā)揮積極作用。受政策提振，石化市場(chǎng)信心大增，近期出現(xiàn)普漲行情。

為鞏固經(jīng)濟(jì)回升向好基礎(chǔ)，保持流動(dòng)性合理充裕，中國(guó)人民銀行決定于2023年9月15日下調(diào)金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率0.25個(gè)百分點(diǎn)。這是央行年內(nèi)第二次全面降準(zhǔn)，兩次降準(zhǔn)釋放資金超過1萬(wàn)億元。

02 | 山東及周邊區(qū)域內(nèi)多套裝置檢修，市場(chǎng)供應(yīng)緊張

今年8—9月份，山東信發(fā)、煙臺(tái)萬(wàn)華、濰坊新龍、大地鹽化燒堿裝置相繼停車檢修，山東華泰蒸發(fā)裝置停車，供應(yīng)減少；另外山東周邊區(qū)域也有多套燒堿裝置陸續(xù)進(jìn)入檢修，包括河南永銀化工、安徽華星、江蘇安邦、江蘇中鹽?；?、南通江山、河北聚隆、河北冀衡、天津渤化、山西信發(fā)等，燒堿產(chǎn)量大幅降低，企業(yè)庫(kù)存下降明顯，導(dǎo)致山東貨源外流增多，加劇山東市場(chǎng)供應(yīng)緊張局面（見圖2）。

 圖2  國(guó)內(nèi)燒堿企業(yè)庫(kù)存變化趨勢(shì)

03 | 下游開工普遍提升，需求持續(xù)好轉(zhuǎn)

近期燒堿主力下游產(chǎn)品氧化鋁價(jià)格連續(xù)上漲，行業(yè)盈利水平提高，開工提升，山東魏橋連續(xù)5次上調(diào)液堿采購(gòu)價(jià)格（見圖3）。其他下游造紙、印染和粘膠等行業(yè)也進(jìn)入傳統(tǒng)“金九銀十”消費(fèi)旺季，開工提升，對(duì)燒堿需求增加明顯（見圖4）。

圖3 山東氧化鋁及液堿采購(gòu)價(jià)格走勢(shì)

圖4 粘膠短纖開工率變化趨勢(shì)

04 | 燒堿期貨上市后表現(xiàn)良好，帶動(dòng)現(xiàn)貨市場(chǎng)氣氛

今年9月15日，燒堿期貨在鄭州商品交易所上市交易，截至9月22日共6個(gè)交易日，其中有四天上漲，兩天下跌，最高漲至3148元/噸，對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)氣氛帶動(dòng)明顯。

01 | 短期經(jīng)濟(jì)下行壓力較大，但長(zhǎng)期向好的基本面沒有改變

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布數(shù)據(jù)顯示，今年8月份，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比實(shí)際增長(zhǎng)6.9%，比7月份回落2.1個(gè)百分點(diǎn)。1至8月，全國(guó)固定資產(chǎn)投資(不含農(nóng)戶)305786億元，同比名義增長(zhǎng)16.5%，增速比1至7月份回落0.5個(gè)百分點(diǎn)。8月，社會(huì)消費(fèi)品零售總額21134億元，同比名義增長(zhǎng)11.9%(扣除價(jià)格因素實(shí)際增長(zhǎng)10.6%)，名義增速較上月回落0.3個(gè)百分點(diǎn)，實(shí)現(xiàn)了三個(gè)月連降。8月份發(fā)電量下降2.2%，年內(nèi)首度出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)。

從以上數(shù)據(jù)來看，包括工業(yè)增加值、固定資產(chǎn)投資、消費(fèi)等在內(nèi)的諸多經(jīng)濟(jì)指標(biāo)全線下滑，顯示傳統(tǒng)增長(zhǎng)動(dòng)力大幅回落，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)面臨較大下行壓力。另一方面，國(guó)家一系列穩(wěn)經(jīng)濟(jì)、促發(fā)展政策逐步落地見效，預(yù)計(jì)后續(xù)仍會(huì)有新的政策出臺(tái)。國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)韌性十足，消費(fèi)市場(chǎng)龐大，國(guó)內(nèi)國(guó)外雙循環(huán)的格局已經(jīng)形成，長(zhǎng)期向好的基本面沒有改變。

02 | 前期檢修裝置陸續(xù)開車，10月份檢修裝置再次增多

前期檢修的大部分燒堿裝置已經(jīng)開車，江蘇中鹽常化、天津渤化、煙臺(tái)萬(wàn)華近期也將結(jié)束檢修，陸續(xù)重啟，供應(yīng)緊張局面有所緩解。10月份華北區(qū)域仍有多套裝置計(jì)劃?rùn)z修，而且大部分集中在山東省內(nèi)，市場(chǎng)供應(yīng)將再現(xiàn)緊張局面（見表1）。

表1  2023年10月華北氯堿企業(yè)檢修計(jì)劃統(tǒng)計(jì)  萬(wàn)噸/年

03 | 節(jié)前下游企業(yè)有備貨操作，節(jié)后需求穩(wěn)中有升

中秋、國(guó)慶雙節(jié)臨近，即將迎來8天長(zhǎng)假，部分下游企業(yè)提前備貨，支撐燒堿采購(gòu)氛圍，主力氧化鋁企業(yè)采購(gòu)價(jià)格仍有上調(diào)可能。節(jié)日期間下游部分工廠放假，開工有所減少，消化原料庫(kù)存為主。節(jié)后下游開工將陸續(xù)恢復(fù)，存補(bǔ)庫(kù)操作，加之仍處于消費(fèi)旺季，需求將保持緩慢增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。

04 | 期貨價(jià)格波動(dòng)較大，影響現(xiàn)貨市場(chǎng)心態(tài)

受現(xiàn)貨價(jià)格大幅上漲影響，燒堿期貨上市后強(qiáng)勢(shì)上行。后期燒堿期貨價(jià)格面臨調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)，且受金融屬性影響波動(dòng)幅度較大，影響現(xiàn)貨市場(chǎng)心態(tài)。

綜合來看，宏觀面長(zhǎng)期向好，市場(chǎng)供應(yīng)先增后減，下游需求穩(wěn)中有升，另外受期貨市場(chǎng)影響，預(yù)計(jì)節(jié)前燒堿價(jià)格將小幅回落整理，節(jié)后有望繼續(xù)上漲，但漲勢(shì)趨緩。

轉(zhuǎn)載自：化工好料到haoliaodao.com

來源：中國(guó)化工信息周刊